Le Dual Momentum est une stratégie d’investissement qui combine le momentum absolu et relatif pour maximiser les rendements et réduire les risques. En adoptant cette approche, les investisseurs peuvent profiter des tendances de marché et se protéger contre les périodes de baisse.
Qu’est-ce que l’investissement traditionnel en momentum ?
L’investissement traditionnel en momentum repose sur l’idée que les actifs qui ont bien performé dans le passé récent continueront à surperformer à court terme. Les investisseurs en momentum achètent donc des actifs dont les prix montent et vendent ceux dont les prix baissent, en pariant sur la poursuite de ces tendances.
Cette stratégie se base sur des indicateurs techniques et des analyses de tendances pour identifier les actifs prometteurs.
Cependant, elle nécessite une surveillance constante du marché pour réagir rapidement aux changements de tendance. L’objectif est de maximiser les gains en capturant les mouvements de prix à court terme, en s’appuyant sur la psychologie de marché et les comportements des investisseurs.
Défis de l’investissement en momentum traditionnel
L’investissement en momentum traditionnel peut être confronté à plusieurs défis, notamment :
- Volatilité élevée : Les actifs en momentum peuvent connaître des fluctuations de prix importantes.
- Faux signaux : Il peut être difficile de distinguer les tendances réelles des fluctuations temporaires.
- Risque de surachat : Acheter des actifs à des prix déjà élevés peut entraîner des pertes si le marché se retourne.
Enfin, cette stratégie nécessite une surveillance constante et des ajustements fréquents, ce qui peut engendrer des coûts de transaction élevés et demander beaucoup de temps et d’efforts de la part des investisseurs.
Comprendre le Dual Momentum
Le Dual Momentum est une stratégie d’investissement innovante qui combine le momentum absolu et le momentum relatif pour améliorer les performances et réduire les risques.
- Le momentum absolu évalue la performance passée d’un actif par rapport à une référence fixe, comme un rendement positif sur une période donnée. Si un actif dépasse cette référence, il est considéré comme un bon investissement.
- Le momentum relatif, quant à lui, compare les performances de différents actifs entre eux pour sélectionner ceux qui surperforment par rapport aux autres.
L’approche du Dual Momentum permet de capter les tendances haussières tout en se protégeant contre les baisses de marché. Par exemple, un investisseur peut comparer les rendements des actions de différentes industries et choisir celles qui surpassent leurs pairs, tout en s’assurant que ces actions ont également un bon momentum absolu. Cela permet non seulement de profiter des tendances positives mais aussi de limiter l’exposition aux actifs en déclin.
De plus, en intégrant ces deux types de momentum, les investisseurs peuvent diversifier leurs portefeuilles et optimiser leur stratégie en fonction des conditions du marché. Par conséquent, le Dual Momentum offre une méthode systématique et disciplinée pour prendre des décisions d’investissement basées sur des données concrètes et des analyses rigoureuses.
Origines du Dual Momentum
Le concept de Dual Momentum a été introduit et popularisé par Gary Antonacci, un gestionnaire de portefeuille et auteur reconnu. Dans son livre “Dual Momentum Investing: An Innovative Strategy for Higher Returns with Lower Risk”, publié en 2014, Antonacci présente une approche qui combine les deux types de momentum : le momentum absolu et le momentum relatif.
Il s’inspire des travaux antérieurs sur l’effet momentum observé dans les marchés financiers, notamment les études de Jegadeesh et Titman dans les années 1990. Antonacci a démontré, à travers des recherches empiriques approfondies, que l’intégration de ces deux types de momentum pouvait offrir des rendements ajustés au risque supérieurs comparativement aux stratégies traditionnelles.
Sa méthode repose sur l’idée que le momentum absolu aide à éviter les baisses prolongées des marchés, tandis que le momentum relatif permet de sélectionner les actifs les plus performants dans un ensemble donné.
Cette double approche permet aux investisseurs de maximiser leurs gains tout en réduisant les risques inhérents à l’investissement en momentum traditionnel.
Fonctionnement du momentum absolu et relatif
- Momentum absolu : Si un actif dépasse une performance de référence (par exemple, un rendement positif sur 12 mois), il est considéré comme un bon investissement.
- Momentum relatif : Les actifs sont comparés entre eux, et ceux qui performent le mieux sont sélectionnés.
Avantages et inconvénients du Dual Momentum
Avantages
- Réduction des risques : En combinant deux types de momentum, les investisseurs peuvent éviter les périodes de baisse.
- Rendements supérieurs : La stratégie permet de capturer les tendances haussières des marchés.
- Diversification : L’approche relative permet de diversifier les investissements entre différents actifs.
Inconvénients
- Complexité : La mise en œuvre de la stratégie nécessite des analyses détaillées et régulières.
- Coûts de transaction : Les fréquents ajustements de portefeuille peuvent entraîner des coûts élevés.
- Faux signaux : Comme toute stratégie basée sur des indicateurs techniques, elle peut générer des signaux trompeurs.
Exemple de stratégie de Double Momentum
Étape 1 : Sélection sectorielle (momentum relatif)
La sélection sectorielle est la première étape cruciale dans une stratégie de Dual Momentum Cette phase consiste à comparer les performances relatives des différents secteurs ou classes d’actifs disponibles sur le marché. Les investisseurs analysent les rendements récents de chaque secteur pour identifier ceux qui montrent les meilleures tendances haussières.
En se concentrant sur les secteurs les plus performants, les investisseurs peuvent orienter leurs portefeuilles vers les segments du marché qui offrent les meilleures perspectives de croissance. Cette analyse comparative permet de maximiser le potentiel de gains tout en minimisant les risques associés à des secteurs moins performants.
Une fois les secteurs à fort momentum identifié, les investisseurs peuvent passer à la sélection des actions individuelles au sein de ces secteurs.
En intégrant des indicateurs de performance comme la moyenne mobile, le ratio de Sharpe ou le ratio de Treynor, les investisseurs peuvent affiner leur sélection sectorielle. Ces outils permettent de mieux évaluer la stabilité et la qualité des rendements des secteurs analysés, assurant ainsi une décision d’investissement plus éclairée et robuste.
Étape 2 : Sélection d’actions (momentum absolu)
La deuxième étape de la stratégie du Dual Momentum implique la sélection d’actions individuelles en se basant sur le momentum absolu. Cette méthode consiste à évaluer la performance historique d’une action par rapport à un seuil de référence, généralement un rendement positif sur une période donnée, comme 12 mois.
Les actions qui ont surpassé ce seuil sont considérées comme de bonnes opportunités d’investissement. Cela permet de s’assurer que les actions choisies ne bénéficient pas seulement de tendances sectorielles mais qu’elles montrent également une force intrinsèque.
Cette approche minimise les risques en évitant les actifs sous-performants, ce qui peut être particulièrement utile dans des marchés volatils.
pratique, les investisseurs examinent régulièrement les performances des actions et ajustent leurs portefeuilles en conséquence pour maintenir une exposition aux actifs les plus prometteurs.
Conclusion
Le Dual Momentum représente une avancée significative dans les stratégies d’investissement, combinant les forces du momentum absolu et relatif pour maximiser les rendements tout en minimisant les risques. Cette approche permet aux investisseurs de tirer parti des tendances du marché tout en se protégeant contre les baisses.
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Passionnée en finance, Louise est un spécialiste des placements financiers et des méthodes d’investissement passive.
Elle est titulaire d’un Master en finance. Après un passage en salle de marché, il crée une des premières sociétés d’investissement en ligne à démocratiser l’usage des ETF.
Elle se fixe comme objectif de démocratiser les finances personnelles et de former à l’investissement passif. C’est la naissance d’Investing Lazy.