Portefeuille de Coward de William Bernstein : Le Guide Complet 2025

Vous en avez assez des montagnes russes boursières et des portefeuilles complexes à gérer ? Découvrez le Portefeuille de Coward (Portefeuille du Lâche), conçu par William Bernstein, l’expert mondial de l’investissement passif. Idéal pour les débutants ou les investisseurs prudents, cette stratégie allie simplicité, sécurité et rendements pérennes – même en période de crise.

👉 Pourquoi en parle-t-on autant en 2025 ?
Face aux incertitudes économiques (inflation, élections, taux d’intérêt), ce portefeuille composé à 75% d’obligations et 25% d’actions internationales séduit par son côté « pare-chocs ». Dans cet article, vous apprendrez :

• 🧩 Comment le construire avec des ETFs seulement (exemple : VGLT, VXUS…)
• 💰 Ses performances réelles depuis 30 ans (backtests à l’appui)
• 🚨 Ses forces… et ses pièges à éviter absolument
• 🔄 La variante optimisée pour booster vos rendements sans risque excessif

Que vous épargniez pour votre retraite ou un projet à moyen terme, le Portefeuille de Coward offre une alternative 100% pilotage automatique aux stratégies spéculatives. Prêt à investir sans vous prendre la tête ? Suivez le guide !

William Bernstein et le Portefeuille de Coward : L’Art de Simplifier l’Investissement

Qui est Bill Bernstein ? Un Génie Méconnu de la Finance

Si vous cherchez un investisseur qui allie expertise médicale et génie financier, William Bernstein est votre homme ! Retraité de la neurologie, ce théoricien de l’investissement a révolutionné l’approche passive avec des stratégies comme le Portefeuille de Coward (ou Coward’s Portfolio). Ses livres, tels que Les Quatre Piliers de l’Investissement ou Rational Expectations, sont des bibles pour les amateurs de simplicité et de rendements durables. Son credo ? « L’allocation d’actifs prime sur tout le reste ».

Le Portefeuille de Coward : Une Stratégie Pour les « Paresseux » (Mais Pas Que !)

Imaginez un portefeuille si simple qu’un enfant pourrait le gérer… mais si efficace qu’il rivalise avec les pros ! C’est exactement ce que propose Bernstein avec son Coward’s Portfolio. Conçu pour les investisseurs qui veulent dormir sur leurs deux oreilles, ce portefeuille mise sur :

• 25 % d’obligations d’État à court terme (ex : Short-Term Corporate Bonds)
• 25 % d’obligations d’État intermédiaires (Intermediate Treasury Bonds)
• 25 % d’obligations d’État à long terme (Long Treasury Bonds)
• 25 % d’actions internationales (pour diversifier géographiquement)

Pourquoi « Coward » (lâche) ? Parce que cette stratégie évite les paris risqués et privilégie la stabilité. Mais attention, derrière cette apparente timidité se cache une logique redoutable !

Simulation du portefeuille de Coward de William Bernstein vs S&P 500 : Le Match ⚖️

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Voici les ETF utilisés pour cette simulation :

Répartition cible	Libellé ETF	Ticker ETF
40 %	iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF	SHY
15 %	Vanguard Large-Cap Index Fund ETF	VV
10 %	iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF	IJS
10 %	Vanguard Value Index Fund ETF	VTV
5 %	iShares Core S&P Small-Cap ETF	IJR
5 %	iShares MSCI Emerging Markets ETF	EEM
5 %	Vanguard European Stock Index Fund ETF	VGK
5 %	Vanguard Real Estate Index Fund ETF	VNQ
5 %	Vanguard Pacific Stock Index Fund ETF	VPL

Analyse comparative : portefeuille de Coward William Bernstein vs. S&P 500 du 1er janvier 2006 au 31 décembre 2024 avec un rééquilibrage tous les 6 mois.

1. Composition et Stratégie du Portefeuille

Le portefeuille est structuré pour une approche défensive avec une allocation significative en obligations (40% SHY) et une diversification géographique/sectorielle :

• Actions : Petites capitalisations (IJR, IJS), valeurs (VTV), marchés émergents (EEM), international (VGK, VPL), immobilier (VNQ).
• Obligations : 40% en SHY (ETF obligataire à court terme), réduisant la volatilité.
  Cette allocation vise à limiter les risques tout en conservant une exposition partielle aux marchés actions

2. Performance Globale

Métrique	S&P 500	Portefeuille Bernstein
Rendement Cumulé	360,39%	89,07%
CAGR	5,71%	2,34%
Volatilité (ann.)	19,43%	12,59%
Max Drawdown	-56,47%	-41,15%
Ratio de Sharpe	0,51	0,33

3. Observations :

• Le S&P 500 surclasse largement le portefeuille en rendements (+360% vs +89%), reflétant la prime de risque des actions pures.
• Le portefeuille Bernstein affiche une volatilité réduite de 35% et un drawdown maximal moins sévère (-41% vs -56%), cohérent avec sa composante obligataire.
• Le ratio de Sharpe plus faible (0,33 vs 0,51) indique une performance ajustée au risque inférieure, malgré une stabilité accrue.

4. Résilience en Période de Crise

• 2008 et 2022 : Le portefeuille limite les pertes (-24,12% en 2008 vs -38,28% pour le S&P 500 ; -11,87% en 2022 vs -19,48%).
• Récupération : Durée de drawdown plus courte (1 910 jours vs 1 982) et facteur de récupération plus faible (1,91 vs 3,34), soulignant une résilience modérée mais des rendements de rebond limités.

5. Mesures de Risque Avancées

Métrique	S&P 500	Portefeuille Bernstein
Sortino	0,72	0,46
Omega Ratio	1,07	1,07
Gain/Pain Ratio (1M)	0,63	0,37

Analyse :

• Le ratio Omega identique (1,07) suggère une similarité dans la distribution des rendements, mais le Gain/Pain Ratio inférieur (0,37 vs 0,63) montre que les gains du portefeuille compensent moins bien les pertes.
• Daily Value-at-Risk plus favorable (-1,29% vs -1,97%), aligné avec sa moindre volatilité.

6. Rendements par Période

• Court terme (2023) : Le S&P 500 génère +24,29% vs +9,13% pour Bernstein.
• Long terme (10 ans) : CAGR annuel de 7,42% (S&P 500) vs 2,23% (Bernstein).
• Années de crise : Bernstein surperforme en 2008 et 2022, mais sous-performe systématiquement en phase de croissance.

7. Conclusion sur la période

Forces du Portefeuille Bernstein :

• Protection en crise : Limite les drawdowns et les pertes extrêmes (ex. 2008, 2022).
• Stabilité : Volatilité réduite et risque de court terme maîtrisé (VaR, Expected Shortfall).

Faiblesses :

• Rendements atones : Sous-performance chronique face au S&P 500, notamment en phase haussière.
• Ratio de Sharpe faible : Récompense insuffisante pour le risque pris, même ajusté à la volatilité.

Public Cible :

• Investisseurs averses au risque, privilégiant la préservation du capital à la croissance.
• Profils « capital préservé » ou retraités cherchant à limiter l’exposition aux chocs boursiers.

Bilan sur la période :
Ce portefeuille a été adapté pour une allocation défensive dans un portefeuille plus large.

Ceci n’est pas un conseil en investissement mais une information. Faites toujours vos propres recherches avant toute décision financière.

Pourquoi Choisir le Portefeuille de Coward en 2025 ?

2025, une Année Idéale ?

• ✅ Contexte Économique Incertain : Entre inflation persistante et tensions géopolitiques, les marchés sont nerveux. Ce portefeuille, axé sur la stabilité, protège votre capital sans sacrifier les rendements.
• ✅ Simplicité Reine : Pas besoin de devenir un expert en analyse technique ou de suivre les cours 24h/24.
• ✅ Adaptabilité : Que vous épargniez pour la retraite ou un projet à 5 ans, ajustez les parts d’obligations selon votre horizon.

La Simplicité Qui Libère du Stress (Et du Temps !)

Débuter en bourse, c’est comme apprendre à cuisiner : mieux vaut commencer par une recette facile avant de tenter le soufflé au chocolat. Le Portefeuille de Coward, c’est l’équivalent financier des pâtes carbo express :

• 🧩 ETFs Uniquement : Pas de dizaines de lignes à tracker. Exemple : VGLT (obligations long terme), VGIT (intermédiaires), SHV (court terme), VXUS (actions internationales).
• 🔄 Rééquilibrage Minimal : Une fois par an
• 🧠 Zéro Prise de Tête : Fini les nuits blanches à stresser sur les performances. Laissez les ETFs travailler pour vous.

Le Petit Plus Qui Fait Tout : La Discipline Sans Effort

La clé du succès en investissement ? Rester investi longtemps ! Avec le Portefeuille de Coward :

• 🕒 Gain de Temps : Pas besoin de surveiller les news ou les résultats trimestriels des entreprises.
• 😴 Dormez sur Vos Deux Oreilles : Même si les actions plongent, vos obligations limitent les dégâts.
• 🚀 Effet « Oubliette » : Ouvrez votre appli une fois par an, rééquilibrez, et oubliez ! Les intérêts composés feront le reste.

🚨 Attention : Ce portefeuille ne fera pas de vous un millionnaire en 3 ans… mais il évitera les erreurs coûteuses des débutants !

William Bernstein vs. Les Autres Portefeuilles « Lazy »

Comparaison avec le Portefeuille No-Brainer

Le No-Brainer Portfolio de Bernstein (75 % actions, 25 % obligations) est plus audacieux mais aussi plus volatile. Le Portefeuille de Coward, lui, est 100 % axé sur la prudence – parfait pour les retraités ou les investisseurs frileux.

Et le Three-Fund Portfolio de Bogle ?

Le célèbre portefeuille de John Bogle (actions US, internationales, obligations) est similaire… mais moins concentré sur les obligations. À vous de choisir entre « sécurité » et « croissance » !

Conclusion : Faut-il Adopter le Portefeuille de Coward ?

Si vous cherchez une stratégie sans prise de tête, qui protège votre capital tout en offrant un rendement décent, le Portefeuille de Coward est fait pour vous. Mais si vous avez 20 ans devant vous et un appétit pour le risque, osez ajouter des actions ou des obligations long terme !

« La patience est la compagne de la richesse », disait Bernstein. Alors, prêt à jouer les timides… pour mieux gagner à long terme ? 🚀

P.S. : Pour aller plus loin, découvrez nos analyses exclusives sur les lazy portfolios et les ETFs émergents. Et n’oubliez pas : ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier !

Il existe d’autres types de portefeuille permanent que nous avons détaillé dans cet article, notamment le portefeuille long terme.

Pour plus d’informations, visite la page investing-lazy.com.

Avertissement : cet article ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement et n’est pas destiné à le faire. Les affirmations formulées dans cet article ne constituent pas des conseils en investissement et ne doivent pas être considérées comme telles. Investing Lazy ne sera pas responsable des pertes subies par toute personne qui se fie à cet article. Faites vos propres recherches !